(Wyrażone tu opinie są opiniami autora, Clyde’a Russella, felietonisty Reutera).
Rekordowy wzrost miał fundamentalne przyczyny, a mianowicie ograniczenia podaży u największych eksporterów w Australii i Brazylii oraz silny popyt ze strony Chin, które kupują około 70% światowej rudy żelaza z morza.
Ale 51% skok ceny spot rudy żelaza z dostawą do północnych Chin, według oceny agencji raportującej ceny towarów Argus, w ciągu zaledwie siedmiu tygodni od 23 marca do rekordowego poziomu 235,55 USD za tonę 12 maja, zawsze oznaczał być bardziej spienionym niż uzasadniają to podstawy rynkowe.
Szybkość późniejszego spadku o 44% do ostatniego minimum wynoszącego 131,80 USD za tonę ceny spotowej również prawdopodobnie nie jest uzasadniona danymi podstawowymi, nawet jeśli tendencja do niższych cen jest całkowicie rozsądna.
Podaż z Australii jest stabilna, ponieważ wpływ wcześniejszych zakłóceń związanych z pogodą słabnie, podczas gdy dostawy z Brazylii zaczynają rosnąć, gdy produkcja tego kraju odbudowuje się po skutkach pandemii koronawirusa.
Australia jest na dobrej drodze do wysłania 74,04 mln ton w sierpniu, według danych analityków towarowych Kpler, w porównaniu z 72,48 mln w lipcu, ale poniżej sześciomiesięcznego maksimum wynoszącego 78,53 mln w czerwcu.
Według Kplera Brazylia ma wyeksportować 30,70 mln ton w sierpniu, w porównaniu z 30,43 mln w lipcu i podobnie jak w czerwcu 30,72 mln.
Warto zauważyć, że eksport Brazylii poprawił się z początku tego roku, kiedy to co miesiąc od stycznia do maja wynosił poniżej 30 milionów ton.
Poprawiający się obraz podaży znajduje odzwierciedlenie w wielkości importu do Chin, a Kpler spodziewa się, że w sierpniu dotrze do nich 113,94 mln ton, co byłoby rekordowym wynikiem, przewyższającym 112,65 mln zgłoszonych przez chińskie służby celne w lipcu ubiegłego roku.
Refinitiv jest jeszcze bardziej optymistyczny jeśli chodzi o import do Chin w sierpniu, szacując, że 115,98 mln ton przybędzie w miesiącu, co stanowi wzrost o 31% w stosunku do oficjalnej wartości 88,51 mln za lipiec.
Dane zebrane przez konsultantów, takich jak Kpler i Refinitiv, nie są dokładnie zgodne z danymi celnymi, biorąc pod uwagę różnice w tym, kiedy ładunki są oceniane jako wyładowane i odprawione przez organy celne, ale rozbieżności są zwykle niewielkie.
Dyscyplina stalowa
Drugą stroną medalu dla rudy żelaza jest produkcja stali w Chinach i tutaj wydaje się jasne, że instrukcja Pekinu, że produkcja na 2021 r. nie powinna przekroczyć rekordowych 1,065 mld ton od 2020 r., jest wreszcie uwzględniona.
Lipcowa produkcja stali surowej spadła do najniższego poziomu od kwietnia 2020 r. i wyniosła 86,79 mln ton, o 7,6% mniej niż w czerwcu.
Średnia dzienna produkcja w lipcu wyniosła 2,8 miliona ton, a w sierpniu prawdopodobnie ulegnie dalszemu spadkowi, przy czym oficjalna agencja informacyjna Xinhua poinformowała 16 sierpnia, że dzienna produkcja „na początku sierpnia” wyniosła zaledwie 2,04 miliona ton dziennie.
Innym czynnikiem wartym odnotowania jest to, że chińskie zapasy rudy żelaza w portach ponownie wzrosły w zeszłym tygodniu, osiągając 128,8 mln ton w ciągu siedmiu dni do 20 sierpnia.
Są teraz o 11,6 mln ton powyżej poziomu z tego samego tygodnia w 2020 r., a ich najniższy poziom w lecie na północy wynosi 124,0 mln w tygodniu do 25 czerwca.
Bardziej komfortowy poziom zapasów i prawdopodobieństwo ich dalszego wzrostu, biorąc pod uwagę prognozowany na sierpień import zderzaków, to kolejny powód, dla którego ceny rudy żelaza spadają.
Ogólnie rzecz biorąc, dwa warunki niezbędne do wycofania rudy żelaza zostały spełnione, a mianowicie rosnąca podaż i dyscyplina wydobycia stali w Chinach.
Jeśli te dwa czynniki będą się utrzymywać, prawdopodobne jest, że ceny znajdą się pod dalszą presją, zwłaszcza że przy zamknięciu na poziomie 140,55 USD za tonę 20 sierpnia pozostają powyżej przedziału cenowego od około 40 do 140 USD, który dominował od sierpnia 2013 do listopada zeszłego roku .
W rzeczywistości, poza krótkim letnim wzrostem popytu w 2019 r., ruda żelaza na miejscu spadła poniżej 100 USD za tonę od maja 2014 r. do maja 2020 r.
Nieznanym czynnikiem dla rudy żelaza są zmiany polityki, jakie może przyjąć Pekin, z pewnymi spekulacjami rynkowymi, że krany stymulacyjne zostaną ponownie otwarte, aby zapobiec nadmiernemu spowolnieniu wzrostu gospodarczego.
W tym przypadku prawdopodobne jest, że obawy związane z zanieczyszczeniem zostaną umieszczone na drugim miejscu po wzroście, a huty ponownie zwiększą produkcję, ale ten scenariusz jest nadal w sferze spekulacji.
(Edycja Richarda Pullina)
Czas publikacji: 24 sierpnia-2021